تحليل بتاريخ 2021-09-10
كان البنك المركزي الأوروبي أكثر حذرًا مما كان متوقعًا، وأضر باليورو.
تحتل مبيعات التجزئة الأمريكية والبيانات المتعلقة بالتضخم مركز الصدارة هذا الأسبوع.
فقد زوج يورو/دولار أمريكي EUR/USD قدرته الصعودية على المدى الطويل، وقد يعيد اختبار قاع 2021.
استسلم زوج يورو/دولار أمريكي EUR/USD هذا الأسبوع وأغلقه بالقرب من 1.1830 بعد أن فشل في التحرك فوق مقبض المنطقة 1.1900 عقب تقرير التوظيف الأمريكي الفاتر. تعافى الدولار الأمريكي على خلفية مزاج كئيب للسوق حتى يوم الخميس عندما أثر قرار السياسة النقدية للبنك المركزي الأوروبي وضعف عائدات السندات الحكومية الأمريكية على الزوج.

 

تدهورت معنويات السوق خلال النصف الأول من الأسبوع، على الرغم من عدم وجود محفز معين وراء هذه الخطوة. قد تكون أجندة الاقتصاد الكلي الفارغة وانتشار متحور دلتا لفيروس كورونا الذي يغذي المخاوف بشأن مسار التعافي كلاهما من الأسباب الكامنة وراء الحالة المزاجية الكئيبة. والمثير للدهشة أن الطلب على السندات الحكومية كان منخفضًا، مع احتفاظ العوائد بالمنطقة المرتفعة.


 

هذا ليس تقليص تدريجي
تغيرت الأمور يوم الخميس حيث أعلن البنك المركزي الأوروبي قراره بشأن السياسة النقدية. كما كان متوقعًا على نطاق واسع، ترك البنك المركزي أسعار الفائدة دون تغيير، مع معدل إعادة التمويل الرئيسي عند 0.00٪. كما حافظ البنك المركزي على برنامج شراء الأصول الطارئ (PEPP) عند 1850 مليار يورو حتى مارس/آذار 2022 على الأقل، على الرغم من أنه سيستمر "بوتيرة منخفضة بشكل معتدل". بالإضافة إلى ذلك، سيستمر برنامج شراء الأصول (APP) بوتيرة شهرية تبلغ 20 مليار يورو طالما كان ذلك ضروريًا.

 

وتجدر الإشارة إلى أن صانعي السياسات على استعداد لتعديل جميع الأدوات لضمان استقرار التضخم عند هدفهم البالغ 2٪ على المدى المتوسط. دفعت لاجارد زوج يورو/دولار أمريكي EUR/USD للانخفاض؛ إذ أشارت إلى أن التضخم المرتفع من المتوقع أن يكون مؤقتًا ونتيجة للاختناقات. بدت متفائلة بشأن الانتعاش الاقتصادي، لكنها أشارت إلى أن تطورات الوباء ستستمر في إرشادهم على طول الطريق. أخيرًا، قالت إن البنك المركزي "يعيد معايرة" برنامج شراء الأصول الطارئ، ولن يقلصه.

 

وفي يوم الخميس أيضًا، تراجعت عائدات السندات الحكومية الأمريكية بعد مزاد سندات الخزانة لأجل 30 عامًا والذي اجتذب طلبًا أعلى من المتوسط. انخفض العائد على سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى 1.287٪، مخترقًا ما دون عتبة 1.30٪ الحرجة، على الرغم من أنه استقر حول المستوى الأخير في نهاية اليوم.

 

أرقام اقتصاد كلي مشجعة
على الجانب الإيجابي، انخفضت طلبات إعانة البطالة الأولية الأمريكية للأسبوع المنتهي في 3 سبتمبر/أيلول إلى 310 آلاف معدلة موسمياً، وهو أدنى مستوى في 18 شهرًا تقريبًا، متجاوزة التوقعات. بالإضافة إلى ذلك، ارتفعت أسعار المنتجين في البلاد في أغسطس/آب لتصل إلى 8.3٪ على أساس سنوي.

 

كانت البيانات الأوروبية متضاربة، مع إشارات إيجابية قادمة من ألمانيا. ارتفعت طلبيات المصانع بنسبة 24.4٪ في يوليو/تموز، بينما ارتفع الإنتاج الصناعي في نفس الفترة بنسبة 5٪. تم تعديل الناتج المحلي الإجمالي للاتحاد الأوروبي بالزيادة إلى 2.2٪ على أساس ربع سنوي في الربع الثاني. جاءت الملاحظة الهبوطية من استطلاع ZEW، حيث تقلص التفاؤل الاقتصادية إلى 26.5 في ألمانيا و 31.1 في الاتحاد الأوروبي في سبتمبر.

 

في الأيام المقبلة، سيعود الانتباه إلى البيانات الأمريكية. ستنشر البلاد القراءة النهائية لبيانات التضخم لشهر أغسطس ومبيعات التجزئة لشهر أغسطس والمتوقعة أن تنخفض بنسبة 0.7٪ في الشهر. أخيرًا، سيكون التركيز يوم الجمعة على التقدير الأولي لمؤشر ثقة المستهلك في ميشيجان لشهر سبتمبر والمتوقع عند 70.2.

 

سينشر الاتحاد الأوروبي بعض الأرقام الثانوية والتقديرات النهائية لأرقام التضخم لشهر أغسطس.